聚酯需求或将减弱,最冷旺季下的PTA如何才能逆风翻盘?

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成本ぁ端渐成拖累

除基本面利空期价走势外,近期成§本端也不支撑PTA期价走高。

沙特遇袭事件后,国际原油价格迅速〇拉升,PX作为原油直接下游产┏品价格同样迅速抬升。但??原油减产逻辑随后被沙я特方面证伪,国际油价回落,缺乏基本面利多支撑的PX价格也难以í维持高位。

从PX自身供需面来看,此前7-8月恒力、福化等大装置检修降负,供需面一度有所缓解;9月这些装置产量逐渐回归,同时中化弘润80万吨,恒逸文莱150万吨装置逐渐投产,预计供应端将出现较大幅度增加;另一方面,由于前期PX的去库存以@及PTA表现相对较好的加工利润,8-9月市场对PX采购积极性较高,进口端也将出现一定幅度增长。ρ

此外,从产业链利润分布来看,2018年大炼化装置逐渐投产以来,整个聚酯产业链的利润分布长╞期控制在PX-PTA区间。较高的经济效益也带来了产业竞争加剧,进入2019年后,PX与PTA均进入产能快速增长期,上游厂商ㄨ逐渐难以控制定价权,产业链利润也逐渐开始向下转移。

在沙特遇袭事件·。的影响逐步消退后,P▁▂▃▄T┐A价格回归基本面逻辑,无论PTA自身供求还是上游成本,都存?在较明确的利空因素,预期四季度PTA价格将持?续弱势运行。

国庆前后上游相关品种价格变化

品种

单位

9月30日

10月1日

10月2日

10月3日

10月4日

10月7日

WTI

美元/桶

54.07

53.6Ⅻ2

52.64

52.45

52.81

52.75

Brent

美元/桶

60.78

58.89

57◎.69

57.71

58.37

58.35

石脑油C+FД日本

美元/吨

505.63

495.?25

497

484.88

488.88

492.8и8

PX

美ι元/吨

794.17

789.33

789.25

780.5

789.33

802.33

数据来源:隆众?资讯

截止10月8日,PTA市场开工率下降至85.98%,较9月30日下降4.38%。国庆假期前期,江阴汉邦70万吨、四川能投100万吨、○蓬威石化90万吨装置恢复重启。而在节后首个∶交易日,恒力石化220万吨PTA装置进入检修状态,且新凤鸣220万吨新装置试车推迟到灬11月份,致使供应高居不下的情况有所缓和,市场心态小幅提振。

聚酯市场假期中,产销表现较为清淡,致使库存有小幅提升。终端市场经编开机已经陆续恢复,而喷水织造开机恢复比较缓慢,因此坯布库存较节前未有明显变化。

同时,节前下游厂家备货差不多已完成,维持此前对弱?需求的判断,近期尽管下游涤?丝降价促销,但效果并不好,终端坯布库存的高企导致下游客户备货较谨慎。此外,╠╡近期PTA装置检修增多,这对PTA价格重心的抬升并无ы明显作用,因后期聚酯将步入需求淡季,且新凤鸣装置即将投产,PTA供应过剩将逐步明显。即使在不发生原油市场“黑天鹅”事件的情况下╳,PTA价格重心仍有较大下移空间。来源:中粮期货研究中心、中国证券报、隆众资讯 、化纤汇新媒体
 
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